水务:一个新的投资领域

发布时间: 2006-06-27 00:00:00   编辑:平安证券综合研究所所长陈守红、研究员李林   来源: sbf胜博发手机版官网原创   浏览次数:
  目前,我国水务行业仍主要属于行政垄断性质,并由此形成了“低水价+亏损+财政补贴”的运营模式,限制了企业的商业化运营和发展,水务企业集团仍处于萌芽状态。
  不过,随着政策推进市场化,水务企业市场化的进程不断加快。与此同时,外部资本大举介入,促使水务业打破地域垄断、水务环节人为分割、政府定价以至成本价格背离的监管模式,国内水务市场的投资前景看好。
水务上市企业盈利能力稳定、突出
  目前,沪深两市主要有6家涉及水务的上市企业。其中,“原水股份”、“南海发展”和“创业环保”完全以水务为主业,“钱江水利”的部分业务为供水,而“sbf胜博发”则在去年全面进入了水务行业。
  水务上市企业整体的盈利能力却非常好。据统计,2002年4家以水务为主业的上市企业每股收益平均值达0.242元,是市场平均水平的1.7倍左右;平均净资产收益率为10.26%,是市场平均水平的1.87倍;主营业务利润率和营业利润率也是远远高于市场平均值,分别达到了54.89%和47.72%。
  由于属于公用事业,每个企业都拥有相对的区域垄断优势,业务的生命周期相对较长,这种高盈利的态势可以保持比较稳定。此外,各个水务上市企业都进行了不同程度的业务扩张,提升了整体竞争力及水务市场运作空间。
投资水务面临的三大风险
  首要的就是政策风险。以某水务上市企业为例,该企业利润率颇高,但主业的盈利能力并不强,其收入很大一部分来源于实行变相补贴政策以及关联交易定价,如果离开政策支撑,其业绩将折损一半。
  其次是资金风险。水务行业对资金的要求非常高,一个项目少则需要几千万,多则需要几十亿上百亿,资金占用较多,投资、回报都是长期行为,资金风险自然凸现。
  此外,国内水务企业还存在管理上的瓶颈。目前国内水务企业并没有形成成熟的盈利模式,在技术和运营上都还需改进、创新。尤其是与拥有国际先进管理经验和成熟技术水平的“洋水务”相比,无论是在资本还是管理方面,国内企业都不占优势。

  • 转到手机访问
    Χ 关闭

    请用手机扫描二维码,浏览本条资讯

  • 打印本页
相关资讯
       本文暂无相关文章!
XML 地图 | Sitemap 地图